2月26日消息，英伟达今日凌晨发布2026财年第四季度财报，核心数据全面超出市场预期。截至1月25日的三个月内，公司营收达681亿美元，同比增长73%，环比增长20%；净利润429.6亿美元，同比增长94%。数据中心业务仍是绝对主力，单季营收623亿美元，同比增长75%，占总营收91.5%。其中计算收入513.34亿美元，网络收入109.8亿美元，同比暴涨263%，增速较上季度的162%显著加快，显示AI集群互联需求正加速爆发。游戏、专业可视化、汽车业务分别营收37亿、13亿和6.04亿美元。

毛利率回升至75.2%（Non-GAAP），创一年半新高。英伟达CFO表示，主要得益于Blackwell芯片量产爬坡带来的产品结构优化。下季度指引：预计2027财年Q1营收780亿美元（±2%），超出市场预期的728亿美元。值得注意的是，该指引未计入任何中国数据中心收入，显示全球其他地区需求依然强劲。黄仁勋在财报中表示：“AI智能体的转折点已经到来，企业正竞相投资AI算力，这些算力工厂正推动AI工业革命。”

财报也读出六代行业趋势：
算力需求从训练转向推理：企业正大规模部署AI应用，推理侧算力消耗正在赶超训练。Blackwell主打“降低token成本”，瞄准的正是这个增量市场。

AI集群化趋势加剧：网络业务263%的同比增速，远超计算业务的58%，显示单卡再强也需互联支撑。英伟达正从“卖显卡”转向“卖AI集群解决方案”。

客户结构生变：企业客户开始接力：除微软、谷歌等云厂商外，传统行业和AI初创正成为新买单方。近期与Meta达成的“数百万颗GPU”合作印证这一趋势，算力正从“租赁”走向“自建”。

产品迭代周期加速：四季度环比增长的111亿美元基本全部来自数据中心，新产品正快速替代Hopper成为主力。

中国市场缺口被全球需求填补：Q1指引未计入任何中国数据中心收入，但780亿预期依然远超市场预期。中东、东南亚、欧洲的AI基建正在接棒。

游戏业务“被边缘化”已成定局：游戏业务37亿美元，在总营收中占比已不足5.5%。英伟达的“AI公司”属性已彻底盖过“显卡公司”标签。