众多机构激辩后市走向，普遍持看多态度

羊城晚报全媒体记者 胡彦

黄金价格的天花板在哪里？1月26日，市场给出了一个震撼的新答案：伦敦现货黄金、COMEX黄金期货价格连续突破每盎司5000美元、5100美元关口，其中伦敦现货黄金最高触及每盎司5111.17美元，再创历史新高。1月27日，这股强劲势头未减，截至记者发稿，国际现货、期货金价仍维持在5100美元附近的高位水平。今年以来，以收盘价计算，伦敦现货黄金价格涨幅已超15%。牛市言不言顶？众多机构激辩后市走向，普遍持看多态度。

黄金白银双双脱缰飞奔

在国际金价飞涨的同时，国内市场亦同步升温。1月27日，上海黄金交易所的黄金现货合约AU99.99收盘价格达每克1144.14元，连续13个工作日站稳千元克价上方。

值得注意的是，近3个月来，上海黄金交易所曾两度发布风险预警，提示投资者合理控制仓位，理性投资。

终端消费市场同样“水涨船高”。1月27日，国内主要黄金珠宝品牌的金饰克价逼近1600元大关，周大福首饰金为每克1578元，老凤祥每克1576元，周六福每克1580元，六福珠宝每克1583元。

银价近期也强势挺进三位数时代。截至记者发稿，伦敦现货白银价格已连续2个交易日的最高价格突破每盎司110美元，连日来最高触及每盎司117.738美元。自年初以来，连续17个交易日的收盘价格涨幅超42%，成为表现相当亮眼的投资品种。

市场热情高涨，也催生了局部过热现象。以公募基金市场唯一一只主要投资于白银期货的基金——国投白银LOF场内价格近期大幅上涨，其自2025年12月以来连续发布30余份溢价风险提示，最终决定将于1月28日起暂停申购（含定期定额投资）业务。

机构上调黄金目标价

本轮贵金属牛市背后，是全球资本对传统美元资产信心的动摇。近期，瑞典阿莱克塔、丹麦“学界养老基金”相继抛售美债资产，印度所持美国国债规模也降至5年来最低。华闻期货分析师表示，多国加速抛售美债转而购买黄金，此举直接指向对美国财政赤字与政策不确定性的担忧，标志着国际长期资本开始对美债安全性进行重新定价，长期利好贵金属。

面对历史性行情，主流机构纷纷上调金价预期。德意志银行认为，在今年美元走软的情况下，黄金每盎司6000美元的价格目标是可实现的。高盛在最新的报告中将2026年年底的黄金目标价，从每盎司4900美元上调至每盎司5400美元。摩根士丹利认为金价尚未见顶，下半年黄金目标剑指每盎司5700美元。而美国银行分析师推算，黄金有望在2026年春季触及每盎司6000美元。

华西证券近日的研报分析称，受美联储降息预期、美元信用不稳、地缘政治不确定性等因素影响，金价有望进一步上涨，2026年黄金涨幅或超10%。

盛宝银行大宗商品策略主管认为，金银的任何阶段性疲软都可能是潜在的买入机会，因为贵金属在2026年将持续扮演全球经济基石资产的角色，指数重新加权只是短期风险。

国际清算银行此前的报告则提到，此前黄金与美股同时呈现爆炸性上涨态势，预示着潜在泡沫的存在。市场泡沫形成的一个典型信号是零售投资者影响力的上升，这体现在他们追逐价格上涨趋势的行为上。

对此，德意志银行新兴市场首席投资官邓智杰认为，黄金并不存在泡沫风险。他分析，如果地缘政治风险持续，黄金价格应该还有一些刚性需求。

广东黄金协会首席分析师朱志刚向羊城晚报全媒体记者分析，未来三个月，金价继续上涨的可能性仍然较大。目前市场呈现“大涨小回”的特征，这也意味着风险正在积累。此前市场预测5000美元的目标已迅速达成，下一步看向6000美元也并非不可能。但关键在于，市场是否存在“刺破泡沫”的触发点，这一点目前难以预测。