涉及到需求，那就必然涉及民生方面，会多给老百姓补贴，同时给老百姓减负。

这次的经济工作会议和政治局会议仅相隔了两天，高层其实也想尽快向市场表达出利好的信息，来给大家充盈信心。之前在政治局会议上指导明年政府工作方向，就说该把重点放到经济上面来了。

会议上承认了，现在所面临的局势，其实是比较严峻的，明年外部可能会出现贸易压力，内部目前还面临着物价和内需待恢复，以及房地产库存等压力。

这次着重提及了要“物价合理回升”。

为什么？因为目前造成CPI在零轴附近的原因并不是财政放的钱太少，也不是货币不够宽松，而是资金没有在经济系统中进行充分的流转。

所以物价合理回升，其实是未来经济走向复苏的必经之路，只有先恢复物价到了2～3%，温和通胀，再有GDP的增长，这样才能步入良性发展。

在这次经济工作会议的通稿上，首次将“稳住楼市、股市”放在开篇总调中。

因为楼市股市，其实正是影响老百姓对于经济预期的重要标的，所以稳楼市股市，根源是稳住民间的预期。

在股市方面，比如此前提过的平准基金入市，其实就可以作为稳住股市的其中一个工具。政策对于股市的“稳”其实并不单纯的指数不跌，而是要看民间的预期在哪里，如果需要股市上到4000点，预期才能稳，那么这个工作就会更为激进些。同理，如果指数保持现状，预期就能稳，那工作就会保守些。

在楼市方面，当时政治局给的思路是“控制增量，化解存量”，所以经济工作会议给出的方向也差不多，控制增量就是政府会适当放缓卖地的速度，在房屋存量上，尽可能通过购房补贴、减税等政策促进居民买房，同时一些有保障房指标的地方，主动去买存量房当做保障房。

另外，其实棚改在2025年也还是有一部分的，其中货币化安置就有大约100万套，

这个数据如果放到2016～2018年那几年，每年可是600多万套…所以中国还能够棚改的空间，不剩下多少了。

而为了达成以上目的，其实政府最主要做的，还是财政政策和货币政策上加大力度！

看标题这几个字，“实施更加积极有为的宏观政策”（如图）。就能知道，政府对于通过财政货币两大手段推进经济恢复是很坚决的。

在财政赤字率上，也打破了以往3%的标准，从过往关于经济工作会议对于文字表述上能对比出来，2020年时，也说过积极的财政政策要更加积极有为，然后当时对应的财政赤字率达到了3.6%以上（如图）。

所以这一次直接提及提高财政赤字率，说明可能会更激进一些。不过现在政府都是在控制预期，具体的数字我们得明年才看得到了。然后发行超长期国债，以及增加地方政府专项债券发行，是目前政府资金来源的主要方面，具体力度，也得看明年真正执行的时候，暂时的市场预期，是超长期国债1万亿，地方专项债3.9万亿。

财政政策上力度固然很大，货币政策也不含糊，提出“适时降准降息”。这基本上就指明了，明年的货币政策相比现在，一定是会继续宽松的。

明年经济恢复的主要方面，其实还是扩大国内需求。

落实到实处，首先是政府会加大以旧换新的力度，目前，全国家电以旧换新销售额突破了2000亿元。

大家在一些电商平台买个手机电脑家电等等，都能直接看到政府明确的补贴金额，按照浙江这边为例，现在买一台电脑基本上能补贴个20%。

同时，明年政府会推动给中低收入群体增收减负，比如适当提高退休人员的基本养老金，提高城乡居民的基础养老金，提高城乡居民医保财政补助标准等等。最后是制定促进生育政策。

现在政府花钱，都是很谨慎，而且很有指向性的。上面我们说财政和货币政策都会宽松，但这些钱也是有主流方向的。

原有的一些工作需要做，比如大城市的设施更新，预计在未来五年需要改造的城市燃气、供排水、供热等各类管网总量将近 60 万公里，投资总需求约4万亿。

最主要的还是新产业的发展，本次会议指出的是，要开展“人工智能+”行动，同时营造绿色低碳产业健康发展生态，培育绿色建筑等新增长点。

这就说明，政府现在在大力发展人工智能相关的产业链，以及能减少碳排放相关的产业。

文件里着重提出，像是类脑智能、量子信息、基因技术、深海空天等未来场景应用技术所涉及的方方面面，都是促进的对象，这里面就会涉及到硬件所需的芯片，软件所需的算法等，所以相关的公司就会是主要对象，大家可以把这些对标到现在的资本市场，再去寻找相关的标的。

本次会议还提及了其他关于经济相关的问题，包括财税改革的持续推进、新质生产力促进，统筹好其他民生问题等等，不过这些就不算是增量信息了，我们之前关于这些问题也都做过更详细的解读。

还是那句话，政府政策的制定，往往具有连续性，在大方向上已经定出来的东西，一时半会都改不了，从924政策到现在，这一段时间，就是未来新的经济刺激的起点！明年三月，我们就能知道今天所提及的各项措施的具体数字了，到时候，未来经济如何走向，资产价格有什么影响，我们也会看的更加清晰。2025，让我们拭目以待吧。

作者｜老丁

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